周期行业不容乐观 "两桶油"则面临低油价的影响

时间：2016-02-22 来源：网易网 点击量：5370

金融、地产等周期性行业上市公司业绩对A股整体业绩影响巨大。2015年三季报显示，净利排名前20家公司占A股全部上市公司净利润比例达60.2%，主要为银行、券商、“两桶油”等。尽管部分“大块头”公司尚未公布业绩信息，但对照目前已公布全年业绩的公司推测，相关行业去年四季度盈利状况不容乐观。

银行方面，从目前已公布全年业绩快报的6家股份制银行来看，去年四季度净利增速呈下滑趋势。其中，招商银行、中信银行、民生银行、华夏银行、兴业银行2015年全年业绩增速分别为3.11%、1.15%、3.51%、5.02%、6.62%，而其去年三季报净利增速分别为5.89%、2%、4.35%、5.58%、7.62%。尽管目前工农中建交尚未公布业绩，但由于银行业目前整体面临资产质量压力，预计全年业绩增速不容乐观。

保险行业方面，中国人寿去年四季度业绩增速出现放缓迹象，公司前三季度净利同比增长22.8%。而公司近期公布的全年业绩预告显示，2015年全年净利增速为5%-10%，低于市场预期。

不过，由于整体体量较大，金融业依旧发挥着A股业绩“稳定器”的作用。券商测算数据显示，若剔除金融行业盈利，上市公司2015年净利将同比下滑21.2%。

“两桶油”则面临低油价的影响。中石油预计2015年净利同比下降60%-70%。若按照2014年净利润1071亿元推算，公司2015年净利或在320亿-428亿元。中国石化尚未公布2015年业绩信息。

目前亏损幅度居前的钢铁、煤炭等行业公司业绩普遍是雪上加霜。结合去年三季报和2015年业绩预告来看，亏损大户是酒钢宏兴、武钢股份等公司，去年四季度亏损进一步加大。除面临产品价格大幅下跌外，人民币兑美元贬值也使得酒钢宏兴和武钢股份产生大量汇兑损失，导致财务费用大幅攀升。武钢股份去年前三季度亏损约10亿元，全年预计亏损68亿元，这意味着2015年四季度亏损58亿元。

创业板和中小板公司2015年业绩仍保持较高增速。国泰君安测算，创业板年报预告整体净利润增速为29.8%，略低于去年半年报的35.4%和三季报的33.8%；中小板净利润增速为23%，小幅低于去年三季报的28.2%。主板公司全年业绩或转为亏损，去年半年报增长9.1%，三季报小幅增长1.5%，全年业绩则可能亏损5.5%。受经济探底影响，主板公司业绩整体呈现进一步下滑态势。不过，从体量上看，“中小创”公司在A股盈利占比较小，难以对全局产生根本性影响。在主板公司业绩增速下降的大势下，A股上市公司2015年业绩增速料进一步放缓。